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[股票短线]一场不同以往的春季躁动 现在“上车
trinunggal.net2020-01-30 19:03

原标题:一场不同以往的春季躁动,现在“上车”还来得及吗?如何辨别“好股票”?

摘要

【一场不同以往的春季躁动 现在“上车”还来得及吗?如何辨别“好股票”?】春季躁动行情演绎到现在,各种热点频出,一会美伊冲突升级,给国内带来“猪油共振”担忧,一会美国摘掉中国“汇率操纵国”的帽子又带来人民币汇率升值等,好坏消息纷繁往复。总之,对题材炒作保持一份清醒,对基本面研究多一份执着。(券商中国)

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  作者系星石投资副总经理、首席研究官方磊

  春季躁动,或是A股特有的现象,最近几年也越来越被市场所关注。

  岁末年初,往往政策积极货币宽松,而上市公司又处于业绩真空期,此时市场对全年会有一个相对美好又乐观的预期,这样就催生了我们常说的“春季躁动行情”。

  相比往年,今年的春季躁动行情有些特殊:经历了长达半年的震荡行情之后,A股于去年12月向上突破,提前开启了2020年的春季躁动行情,到现在已经有1个多月了,期间上证综指上涨近10%,创业板指涨幅超过15%。

  行情演进到现在,这个“躁动”是否会持续,或者说还将持续多久,可能是当前投资者最为关心的问题。每年的行情,根据政策面和基本面都会有不同特征,我们希望通过分析今年春季的具体形势,来尽力解答这个疑问,可能并不准确,但至少提供一种新的思考逻辑。

  在真正介入任何一项投资之前,都应该把两个问题搞清楚。

  第一个问题,是否有足够的资金流入,换句话说就是有没有钱来买股票。答案是肯定的,未来大量的潜在资金有望持续流入A股,在量级上甚至远高于目前参与的资金。通俗点讲就是:钱很够,还很多。这些资金来自多个途径,主要来自四个方面:

  (1)以保险银行理财子公司为代表的国内金融机构。

  比如保险公司,目前国内的保险资金超过80%都配置在固收类和现金类资产,整体持股比例仅为10%左右,远低于发达资本市场超过30%的持股比例。因为在《资管新规》之前,保险公司通过配置一些非标资产就能获得不错的收益,配置股票的动力并不是特别强;而《资管新规》之后,非标资产持续在收缩,增加高收益的基础资产成为险资的当务之急,而能够满足险资的投资需求的,主要是权益类资产。

  (2)外资。

  各方面的讨论都比较充分了,在此就不过多地赘述。从估值和收益的情况来看,A股应该算是全球的“核心资产”,对于外资具有很强的吸引力;并且,相比日本、韩国以及中国台湾等市场,外资在A股中的占比仅为3%左右,远低于这些市场15%以上的比重。所以,未来外资流入肯定是长期的趋势。

  (3)居民储蓄资金。

  近日,银保监会发布《关于推动银行业和保险业高质量发展的指导意见》,这个《意见》指出,未来要大力发展企业年金、职业年金、各类健康和养老保险业务,多渠道促进居民储蓄有效转化为资本市场长期资金。这个文件,或许只是开始,未来会有越来越多的居民储蓄从其他领域逐步转移到资本市场。

  (4)房地产领域的溢出资金。

  过去十年,可以说是中国楼市的“黄金十年”,70%的居民财富都配置在房地产上;但是,现在随着房价高企以及“房住不炒”的调控原则之下,炒房的吸引力大幅下降,使得居民财富被迫寻找新的投资机会。而能够承接这百万亿量级资金的,主要是权益市场。

  “钱”的问题解决了,下一个还需要考虑的问题是资金来了,市场上有没有足够的好股票买。如果光有资金没有好股票,短期虽然会很猛烈,但最终会由于股价和基本面不匹配带来同样巨幅的调整,就像2015年发生的那样。

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